Заседание Банка России: почему дальнейшее снижение ключевой ставки затруднительно?

ForTrader.org 16/06: Согласно информации, опубликованной на сайте Банка России, по итогам заседания регулятора было принято решение о том, что с 16 июня ключевая ставка (ставка недельного РЕПО) составит 11.50% годовых, что ниже на 1 п.п., чем предыдущее значение.

Сопроводительное заявление Банка России

Такие действия Банка России были ожидаемы рынком и обусловлены ослаблением инфляционных рисков с учетом продолжающейся слабости российской экономики. Замедлению роста потребительских цен способствовало снижение потребительского спроса и укрепление рубля, сообщает центральный банк. Жесткие условия финансирования, вызванные ужесточение монетарной политики регулятора также способствуют замедлению инфляции, по причине замедления кредитования в годовом выражении.

Прогнозы Банка России

Согласно прогнозу Банка России, в июне 2016 года инфляция составит менее 7%, а в 2017 году достигнет целевой отметки в 4%. Важным стало то, что дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики Банка России ограничивается сохраняющимся инфляционным давлением. Годовые темпы инфляции по оценке Банка России по состоянию на 08 июня составили 15.6%, что ниже, чем в апреле (16.4%) и мае (15.8%) 2015 года.

По оценке регулятора, ВВП России в 2015 году снизится на 3.2%. Перспективы экономики страны во многом будут зависеть от цен на энергоносители. Если цены на нефть смогут закрепиться на уровне $70 за баррель, то рост экономики в 2016 году составит 0.7%. Если же цены на нефть по итогам 2016 года составят $60 за баррель, то снижение составит 1.2%.

Каковы риски?

Кроме того, действующими рисками продолжают являться геополитическая ситуация в мире, высокий уровень инфляционных ожиданий и сохранение их на этом уровне, смягчение бюджетной политики и пересмотр тарифной политики на 2016-2017 годы.

Напомним, что следующее плановое заседание Банка России состоится 31 июля 2015 года в 13.30 мск.

Выступление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной

В ходе своего выступления, глава регулятора более подробно описала причины, по которым дальнейшее снижение ключевой ставки выглядит более затруднительным, чем ранее. Основная причина состоит в негативных ожиданиях. Экономика России лучше справилась с шоками, но инфляционные ожидания домохозяйств не торопятся снижаться, а инвестиции ограничены низкой рентабельностью из-за ситуации в экономике. В общем и целом, Банк России не ожидает, что экономический рост страны сможет восстановиться достаточно быстро.

Таким образом, на следующем заседании в конце июля, Банк России может снизить темпы уменьшения ключевой ставки или же вообще не изменять ставку недельного РЕПО. Набиуллина сообщила, что более быстрое снижение ключевой ставки приведет к ухудшению и дестабилизации ситуации в экономике страны.

Прогнозы курса рубля

• Мягкая политика ЦБ РФ приведет курс рубля к уровням 62 руб/доллар и 73 руб/евро
• О шоках для рубля: курс вернется в диапазон 50-54 руб/доллар