Почему доллар больше не стоит 28 рублей? 2 вопроса к российской экономике

Курс рубля в мае продолжает предыдущие тенденции. На возвращение курса рубля к доллару на отметку 40 уже никто не надеется, однако остаются волнующие вопросы.

Весна 2016 года выдалась на российском рынке довольно жаркой. Курс рубля, коррелирующий с ценой на нефть, «штормило» вместе с ценами на нефть, на ожидании результатов встречи в Дохе и новостях нефтяной отрасли. И, вроде бы, все более-менее улеглось, цена на нефть растет, курс рубля укрепляется. Однако, к российской экономике остается очень много вопросов. Эксперты журнала fortrader.org ответят на два самых распространенных вопроса.

Вопрос 1: Почему в 2004 году цена на нефть составляла 30-40 долл/баррель, как сейчас, но доллар стоил всего 28 рублей?

В первую очередь, следует понимать, что курс доллара, как и стоимость любой валюты или товара, находится в прямой зависимости от уровней спроса и предложения. Пока нефть была дорогой, в бюджет России поступали внушительные долларовые объемы от продажи нефти. В них не было недостатка, и поэтому курс доллара к рублю был стабильным.

После того, как в 2014 году цена на нефть рухнула, валютная выручка российских компаний тоже упала. Соответственно, количество долларов США, поступающих в российскую экономику, уменьшилось, доллар начал пользоваться повышенным спросом, его курс к рублю вырос.

В конце 2014 года ЦБ РФ принял решение отменить установленный ранее ценовой диапазон, также называемый валютным коридором, границы которого служили ориентиром для Банка России, от которых регулятор покупал или продавал доллары. Сделано это было для того, чтобы сберечь имеющиеся у Банка России резервы. Такое решение окрестили «свободным плаваньем» рубля.

Рис. 1. Курс доллара США к рублю.
Рис. 1. Курс доллара США к рублю. Курсы валют к рублю от ЦБ онлайн

Падению спроса на рубли, в немалой степени, способствовало и снижение доверия инвесторов. Если в 2004 году зарубежные инвесторы верили в экономический рост и вливали деньги в российскую экономику (то есть, продавали валюту за рубли, открывая на территории России производства и пр.), то с 2014 года начался отток капиталов из российской экономики. Основными причинами стали ухудшение бизнес-климата в России и введение экономических санкций США И ЕС.

Не стоит забывать и об инфляционной составляющей. Темпы обесценивание рубля из-за инфляции значительно опережают темпы снижения доллара и евро. Индекс потребительских цен России, в период с 2004 по 2015 год вырос больше, чем в 2,5 раза, в то время, как в США и ЕС — всего на ¼. Проще говоря, за определенную сумму в рублях в 2004 году можно было купить условную корзину товаров и услуг. В конце 2015 года за ту же сумму в рублях можно было купить всего 36% этой корзины. Для сравнения, в ЕС и США эта аналогия дает результат в 80%.

Рис. 2. Темпы роста цен в России, США и ЕС.
Рис. 2. Темпы роста цен в России, США и ЕС.

То есть, «свободное плаванье» рубля привело текущую ситуацию в соответствие с имеющимися реалиями – насколько выросли цены, настолько вырос и курс доллара.

Вопрос 2: Почему Банк России и Минфин РФ покупают американские бонды, если доход по ним низкий, отношения с США ухудшились, а экономисты предрекают спад американской экономики?

К активам, из которых Россия формирует свои международные резервы, предъявляются три главных требования:

  • надежность;
  • ликвидность;
  • доходность.

На первом месте, если Вы обратили внимание, стоит именно надежность. И гособлигации США, как нельзя лучше, отвечают этому требованию. По сути, и вкладывать больше некуда. Низкая доходность? Зато она есть. Для примера, по немецким бондам процентная ставка вообще отрицательная.

После того, как отношения между Россией и США серьезно ухудшились, можно было слышать неоднократные призывы о прекращении покупок американских бондов, поскольку этими покупками финансируется экономика США. На самом деле, покупки американских ценных бумаг происходят на вторичном рынке. Проще говоря, эти деньги до России американцам уже кто-то одолжил.

Скажем больше, даже если Россия полностью откажется от покупок бондов США, американской экономике это вряд ли навредит, поскольку Россия является держателем около 2% американских гособлигаций, даже не смотря на то,  что в период с января 2015 года по январь 2016 года объем вложений РФ в американские treasuries выросли на 18% до 97 млрд. долларов. Для сравнения, Япония и Китай «держат» по 20% американских ценных бумаг.

Помимо этого, экономика США имеет довольно своеобразную структуру. В США традиционно велика доля частных компаний, поэтому покупка гособлигаций США и финансирование американской экономики в целом – это разные вещи.

Именно по этим причинам Россия продолжает наращивать свои активы, выраженные в американских ценных бумагах, и этот шаг не является чем-то необычным или непатриотичным.

Выводы

Как бы там ни было, сегодня нет особого смысла сравнивать и проводить параллели между 2004-ым и 2016-ым годами. Курс рубля все также зависит от цен на нефть, что видно по их колебаниям, однако происходит все в других ценовых ориентирах. Это новая реальность в мировой и российской экономике, в которой просто необходимо освоиться.

Полезные ссылки:

Fortrader contentUrl Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568

Комментарии (26)

  1. Эта зависимость будет всегда пока мы не научимся свои интеллектуальные ресурсы развивать и давать возможность молодым специалистам развиваться в стране, а не уезжать за границу. А потом покупаем технологии из за рубежа, которые придумали наши Русские ученные. Вот как решится этот вопрос. Тогда и ослабнет зависимость курса рубля от цены на нефть.

  2. Через курс рубля воплощают в жизнь решение об уровне жизни в России, которое принималось отнюдь не в кремле. Поэтому и 64-68 не предел.

  3. Законы экономические так же неотвратимы, как и законы физики. Смеялись Искандеры недолго. Дай Бог что бы к новому году сотки не было.

  4. Правительство уже начало печать рубли, цена на нефть сейчас около $50, но это ситуацию никак не выправит.

  5. Сырьевая зависимость и невозможность продать свои товары за рубеж делают свое черное дело с рублем.

  6. Тенденция зависеть от ресурсов сегодня актуальна для всех стран и РФ не является в этом направлении одиночкой.

  7. Рубль в мае держится, правда нефть показала небольшой рост. В СМИ появилась информация, что правительство «включило печатный станок».

  8. Хотелось, чтобы автор более конкретно указал причины падения рубля. Слишком размытые объяснения.

    1. Вы оглянитесь вокруг себя и скажите, что из окружающих вас предметов и вещей хотя бы на 90% произведено в России. Вот тогда и станет понятно почему с рублем так.

    2. Все высокотехнологичные вещи делают из лучших мировых, а не отечественных образцов. Это применительно к любой стране и ничего постыдного тут нет.

  9. Никто не модернизировал бы экономику в жирные периоды. Тем более в эпоху дикого капитализма. Любые деньги утекали бы в офшоры и на личные счета. Сейчас только дозрели до верных шагов, и то отчасти.

    1. Вот поэтому и нет у нас «нашей» элиты, так как она держит счета на западе и как следствие она западная. С таким делами сколько бы нефть не стоила рубль крепким никогда не будет.

  10. Значительно уменьшились валютные поступления в бюджет и в экономику в целом, поэтому и курс упал. Законы экономики неотвратимы, как и законы физики.

    1. Валютные поступления упали не только, потому что упала цена на углеводороды, но и потому что отгружать стали меньше. Нас начали теснить с рынка газ Иран и США.

    1. Тогда вливали деньги в модернизацию школ, больниц и т.д. Или вы забыли какие они были 10-15 лет назад?

  11. Высокий курс доллара также имеет свои плюсы для правительства. При его продаже можно получить больше рублей и соответственно залатать большее количество бюджетных дыр.

    1. Скажу больше — высокий курс доллара на руку отечественной промышленности, но что делать с социальными стандартами и с импортозамещением, которое пока не наступило?

  12. Интересно почитать довольно актуальные темы . Узнать мнение других . Зависимость от нефти так и остается ,к сожалению.

    1. А с чего вы взяли, что зависимость от нефти должна стать меньше? Заводы не строятся, науки и образования нет, средний бизнес планомерно уничтожается, скоро возьмутся за малый.

    2. Для доллара — это просто тихая пауза. Думаю, что успешная экономика США скоро даст о себе знать и немножко притиснет рубль.

    3. Видимо, судьба у нас такая: зависеть от сырьевых ресурсов. Главное, что сейчас доллар более менее стабилизировался и больше за себя рублей не требует.

Добавить комментарий для денис Отменить ответ

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Ещё из этой категории


Сегодня


Последние образовательные статьи


Редактор рекомендует


Загружаем...