Прошедший месяц стал прибыльным для доллара США. Удивляться тут нечему, ведь за три месяца по июнь, американская экономика прибавила 4.2%, число занятых уже шесть месяцев подряд увеличивалось более чем на 200 тыс., а ФРС начинает склоняться на сторону ястребов. На фоне Америки другие развитые страны выглядят бледновато, что находит отражение и на валютном рынке. Давайте посмотрим общий обзор рынка Forex на сентябрь и выясним, что может измениться в первый осенний месяц.
Прогноз по EUR/USD: нисходящий тренд с целью $1.3020
В августе снижение EUR/USD продолжилось. Первую половину месяца единая валюта еще держалась над $1.3330, но в последние две семидневки она подверглась активным продажам, в результате которых пара закрылась ниже $1.3150. На недельном графике образовался гэп вниз. Медведи пробили как недельное, так и месячное Облака Ишимоку.
Новости еврозоны были как нельзя более печальным: к предыдущим структурным проблемам добавилась геополитическая неопределенность, в частности, негативный эффект Украины. Стало известно, что во II кв. экономика 18 стран показала нулевой рост, а промышленное производство упало в июне на 0.3%. ВВП передовой Германии вовсе сократился на 0.2% в квартальном выражении. Немецкий индекс экономических настроений упал в последнем месяце лета до самой низкой отметки с конца 2012 г., а Франции и вовсе пришлось поменять правительство. Что касается инфляции, о которой так волнуется Европейский Центробанк, то она ушла еще глубже в опасную зону, опустившись до минимума с октября 2009 г. в 0.3%.
Главный вопрос для будущего евро заключается в том, придет ли ЕЦБ на выручку европейским правительствам. На саммите в Джексон Хоуле глава регулятора Марио Драги заявил, что центральный банк готов сделать все, что нужно для спасения региона от дефляции, и многие ждут, что ЕЦБ окажет монетарную помощь забуксовавшей экономике. С одной стороны, Драги признал снижение инфляционных ожиданий, а ведь именно это он называл основанием для запуска программы по покупке активов в своих предыдущих выступлениях. С другой стороны, в сентябре уже стартует TLTRO – программа ЕЦБ по предоставлению долгосрочных кредитов европейским банкам – и регулятор может повременить с новыми мерами.
С нашей точки зрения, Драги действительно готовит рынок к новому смягчению политики. Даже если сентябрь не станет месяцем запуска «базуки», этот момент близится, т.к. сама еврозона вряд ли выкарабкается из текущей ситуации. Сопротивление в сентябре будет находиться на $1.3320, $1.3370 и $1.3400. Тренд остается нисходящим, и следующая цель лежит на $1.3020 (50% Фибо от подъема с 2012 г.). Если 4 сентября ЕЦБ объявит о количественном смягчении, будет возможно падение евро к $1.2800.
Прогноз по GBP/USD: рекомендуем продажи с целями $1.6460 и $1.6300
Пара GBP/USD продолжила снижение от максимума середины июля на $1.7190, потеряв в августе более 300 пунктов. 25 августа фунт зафиксировал локальный минимум на отметке $1.6530, но в конце месяца отыграл небольшую часть падения, закрывшись на $1.6600.
Несмотря на небольшое восстановление, мы рекомендуем продавать пару на подъемах с целями на $1.6460 (мартовский минимум) и $1.6300. Бычья коррекция назревала уже давно, но закрепиться выше сопротивления $1.6700 в ближайшее время покупатели вряд ли сумеют.
Как видно из месячного графика, цена прочно вошла в медвежье облако, а также держится ниже 200-месячной скользящей средней ($1.6640). Обратите внимание, что пара остается в рамках среднесрочного нисходящего канала.
Мы видим две фундаментальные причины для продаж кабеля. Во-первых, американская экономика вернулась к росту после просадки в I квартале. Растут надежды рынка на повышение ставки ФРС в середине 2015 года, а с ними укрепляется и доллар. Во-вторых, Банк Англии, похоже, не оправдает заложенных в цену фунта ожиданий скорого повышения процентных ставок. На августовском заседании по монетарной политике 2 из 9 членов регулятора проголосовали за немедленное повышение ставок, но остальные 7 членов ЦБ сохраняют осторожность. Заместитель главы Банка Англии Броадбент четко сформулировал позицию большинства на саммите в Джексон Хоуле: экономика растет, но инфляционные давления остаются умеренными, и, соответственно, не создают необходимости в срочном повышении ставки.
Прогноз по USD/JPY: мы сохраняем бычий настрой
Пара USD/JPY в августе, наконец, отбилась от поддержки 101.50 и совершила долгожданный рывок наверх. В конце месяца, однако, быки встретили сопротивление в области 104.00/20. Мы сохраняем бычий взгляд на пару и держим среднесрочную цель на отметке 105.40. Пробой этого уровня наверх откроет путь к новым максимумам.
Инвесторы оптимистично оценивают перспективы роста экономики США. В октябре американские монетарные власти, вероятно, окончательно завершат программу количественного смягчения, а в середине 2015 г. ожидается первое повышение процентных ставок. Ужесточение американской монетарной политики станет долгосрочным позитивным фактором для доллара США.
Между тем, в экономике Японии дела обстоят значительно хуже. Во II квартале экономика Поднебесной упала почти на 7%. Потребительская активность существенно снизилась после повышения налога с продаж в апреле. При этом безработица в стране растет, а инфляция прекратила рост в последние несколько месяцев. В этой ситуации потребность экономики в дополнительном монетарном стимулировании становится все более и более очевидной. Многие экономисты ждут нового QE уже в октябре этого года. Новые монетарные инъекции в экономику приведут к росту пары USD/JPY.
Прогноз по AUD/USD: может прорваться австралийский негатив
Август стал еще одним месяцем, который пара AUD/USD провела между 94-й и 92-й фигурами. В отличие от других основных валют австралиец достаточно успешно сопротивлялся укреплению доллара США. Низкая волатильность играет на руку AUD: в меру осторожные, но ищущие доходности инвесторы с удовольствием приходят в Австралию.
Между тем, осень должна несколько охладить пыл игроков на повышение. Скорее всего, данные покажут существенное замедление темпов экономического роста Австралии. Такой вывод можно сделать из консенсус-прогноза, а также из низких капитальных расходов австралийских компаний на машины и оборудование. Резкий скачок вверх австралийской безработицы также является негативным фактором. Мы ожидаем, что Резервный банк Австралии вновь сохранит ключевую процентную ставку на уровне в 2.5%.
Пара AUD/USD достигла верхней границы нисходящего канала и встретила сопротивление в виде дневного Облака Ишимоку. В целом, от сентября мы ждем постепенного дрейфа австралийца к $0.9200/$0.9180. Сопротивление находится на $0.9410, $0.9440 (верхняя недельная полоса Боллинджера) и $0.9500.
Сентябрь, первый месяц осени, крупные игроки возвращаются на рынок после летних отпусков, что традиционно увеличивает волатильность валютных пар. Запланированные на месяц фундаментальные события учтены при составлении обзор рынка Forex на сентябрь, однако нестабильная геополитическая ситуация, а также возможные нестандартные меры монетарной политики, на которые может пойти ЕЦБ, а также вербальные интервенции официальных лиц крупнейших финансовых регуляторов могут внести свои коррективы в картину валютного рынка.
