Курс валют ЦБ РФ Котировки Рейтинг брокеров Рейтинг БО Графики котировок Информеры Биржевой журнал Форекс конкурсы Биржевые новости Процентные ставки Конвертер валют Экономический календарь Мониторинг счетов Форум трейдеров Криптовалюты

Стратегии работы хедж-фондов

contentUrl

В данной статье цикла мы продолжаем исследование  понятия «хедж-фондов»: узнаем об отличительных чертах хедж-фондов от классических инвестиционных фондов и стратегиях управления активами.

Стратегии работы хедж-фондов

Другие статьи мастер-класса «Хедж-фонды»:

Отличительные черты хедж-фондов

В наше время, приобретая акции хедж-фонда, инвесторы полностью полагаются на честность портфельного менеджера, так как рабочие системы таких фондов являются достаточно сложными, и не могут быть детально описаны в инвестиционной оферте. По умолчанию понятно, что концептуальные принципы функционирования хедж-фондов обеспечивают небольшие риски относительно обычных классических ретро-фондов, но они могут существенно повышаться при спекулятивных действиях управляющего активами.

Так как хедж-фонды используют заемные ресурсы, то отметим такой существенный их недостаток, связанный с тем, что они накладывают ограничения на распоряжение своими активами в фонде их прямыми инвесторами. Периодичность такого «невозврата средств» может длиться в диапазоне от месяца до нескольких лет. Это так называемый «мертвый период», который необходим для поддержки ликвидности хедж-фонда.

Следующей отличительной чертой хедж-фондов является фиксированная плата за управление активами менеджерам, которая составляет 1-3% от стоимости активов, тогда как в обычных фондах её размер не более 0,5%. Чтобы повысить доверие инвесторов, управляющие хедж-фондов организовывают внутренний стабилизационный фонд из личных средств, тем самым разделяя риски с инвесторами.

Классификация стратегий управления активами

Практически каждый хедж-фонд имеет свои отличительные черты в алгоритме управления активами. Но в целом, все стратегические системы условно делятся на три основных класса:

  • стратегии событий;
  • арбитражные стратегии;
  • директивные и тактические стратегии.

Алгоритм арбитражной стратегии подразумевает поиск управляющим возможностей для временного, пространственного и межсекторного арбитража. К примеру, менеджер может купить акции на одном рынке в одной форме и продать их дороже на другом рынке в другой форме. Спекулируют также на разницах между ценами на акции и ценами на облигации, конвертируемые в акции.

Стратегии событий напоминают по своим принципам арбитражные стратегии. Главным отличием является то, что здесь арбитраж направлен на конкретные события из жизни компаний, таких как отставки ТОП-менеджмента, выплаты премий, операции слияния и поглощения и т.д. В момент поглощения компании хедж-фонд осуществляет покупку акций данной компании и открывает длинную позицию по акциям той компании, которая поглотила конкурента. Такая логика мотивирована тем, что акции поглощенной компании будут расти в цене, так как поглощающая компания предложит акционерам слабой компании выгодную цену взамен на согласие о слиянии. В то же время, акции компании, ведущей поглощение, будут терять ценовые позиции, потому что для выгодных предложений акционерам конкурирующей компании ей необходимо будет «урезать» у своих акционеров проценты с заработанной прибыли.

Директивные и тактические стратегии обычно используются теми фондами, которые спекулируют, как правило, на валютных и товарных рынках. Управляющие таких фондов анализируют сложные экономические и психологические зависимости между процентными ставками ФРС США и ценами на драгоценные металлы, нефть либо курсами высоколиквидных валютных инструментов. При нахождении таких противоположностей, они пользуются деривативами в целях открытия длинных позиций по одному активу и коротких по другому.

Другие статьи мастер-класса «Хедж-фонды»:

Fortrader contentUrl Suite 11, Second Floor, Sound & Vision House, Francis Rachel Str. Victoria Victoria, Mahe, Seychelles +7 10 248 2640568

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Извините, для комментирования необходимо войти.

Ещё из этой категории


Актуально


Редактор рекомендует


Загружаем...