Такого роста нефти и рубля никто не ждал!

Восстановление цен на нефть положительно отразилось на российской валюте. Курс рубля к доллару вырос до максимального значения с начала марта 2020 года на отметке 68,57. Многие эксперты допускают, что рубль продолжит свое укрепление, подорожав к доллару до 66 и даже до 60 руб/доллар.

До каких отметок может продлиться реальное укрепление курса рубля, и что может этому помешать? Вопрос журнала Фортрейдер прокомментировал Николай Дудченко, независимый финансовый аналитик.

Рынок нефти и ОПЕК++

Нефть цена – Признаемся, что мы не ожидали такого сильного укрепления рубля и снижения пары USD/RUB ниже отметки 70 руб., но ряд фундаментальных факторов повлиял на российскую валюту положительно. Главными, конечно, стали два – это цена на нефть и продажи ЦБ иностранной валюты на открытом рынке. Что касается цены на нефть, то на завтра запланирована новая встреча ОПЕК++. В настоящее время эксперты сомневаются, что встреча состоится по той причине, что некоторые страны (Ирак и Нигерия) до сих пор не выполнили обязательства по сделке. Между тем эксперты отмечают, что спрос на нефть в мире начинает постепенно восстанавливаться, хотя до полноценного восстановления нефтяного рынка далеко. Люди перемещаются намного реже, чем прежде, а последние данные по производственной активности подтверждают то, что говорить о завершения спада развитых экономик рано (PMI в Германии в мае составил 36,6; во Франции 40,6; в Великобритании 40,7; в США ISM отчитался о показателе активности в производственном секторе — 43,1).

Кстати, по поводу США – текущая ситуация с беспорядками также не способствует росту потребления и, как следствие, росту производства. Несмотря на то, что по последним данным CFTC зафиксирован рост объема чистых длинных позиций на нефть марки WTI, что говорит об уверенности спекулянтов в росте цены, мы считаем, что потенциал роста ограничен.

Нефть и Россия

При текущей цене на нефть продажа иностранной валюты со стороны ЦБ РФ снизится. Уже в середине мае ЦБ РФ сократил продажу до 11,4 миллиардов рублей в день. В период с 05.06. по 07.07 по данным Минфина РФ ежедневные продажи валюты составят 10,2 миллиарда рублей в день.

Выводы напрашиваются такие:

Ждать быстрого восстановления рынка нефти не стоит, это может сдерживать потенциал роста российской валюты.
В случае сокращения продажи иностранной валюты ЦБ РФ, это будет оказывать меньшее давление на доллар США.
Отрицательный платежный баланс и возможное отсутствие дивидендных выплат со стороны российских компаний не будут способствовать укреплению рубля.

Технический анализ курса рубля

Техническая картина по рублю выглядит следующим образом: на дневном таймфрейме пара USDRUB в настоящее время тестирует 200-EMA (68,5), которая может выступить в качестве уровня поддержки, если пара пробьет эту отметку, то следующей целью для нее станет диапазон 67-67,6 руб. за доллар.

Сопротивление находится на отметке 70,6 руб. В последний раз мы говорили о том, что наша оценка по паре больше нейтральная (см. обзор от 23.03), сейчас мы вновь смотрим на рубль умеренно позитивно. Краткосрочно мы допускаем отскок по доллару наверх, но говорить о продолжении движения можно будет только после возврата доллара выше 70 руб.